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「怎样挣钱」该如何看待科技成长股的投资机会?

从今年年初到现在,投资者预期确实发生了一些变化,也在一定程度上影响到了市场的趋势。预期调整主要受到基本面和政策面博弈的影响。

预期的调整体现在:

1)一季度政策效果显现,市场预期的各种利好基本兑现,经济复苏超预期。

2)政策二季度可能进入结构优化的阶段。因此在当前这个阶段,从政策底到业绩底的确认,市场往往会有一些反复。

股票-该如何看待科技成长股的投资机会?

目前市场仍有很多的积极因素:首先,货币政策难以转紧,央行对中小银行实行优惠的存款准备金率,预计将释放约2800亿的长线资金,流动性环境友好;其次,企业盈利增速见底,减税降费的政策效果不断显现,一季度A股净利润较去年四季度显著回升,盈利下行周期已经基本见底;第三,市场估值处于合理区间,目前A股估值仍处于中位数以下,大型银行PB仅0.7-0.9倍,具备较强安全边际;第四,科创板有效提升市场风险偏好,随着开板临近,仍将持续提振科技行业估值和交易活跃度;最后,MSCI将A股的纳入比例从5%提升到10%将于5月底生效,有望带来增量外资的流入。

海外市场波动的增加可能会从情绪和外资流入两个层面影响A股市场,但国内流动性改善和对资本市场定位高度提升两个主要正面因素仍存在,由于国内市场处于基本面底部,流动性和政策只要不出现逆转,市场机会就会继续存在。

最近市场调整过程中,TMT等行业跌幅较多,但后续科技成长股的投资机会有望继续向好,其中科创板的开板会是重要的催化因素。复盘09年创业板开板一周,中小板、中证500、沪深300涨幅分别为7.06%、8.29%、6.18%,创业板开板后的一个月,中小板、中证500、沪深300涨幅分别为7.96%、10.13%和3.11%,成长风格相对占优。

创业板首批上市企业中,医药和TMT的企业占比最高,受此影响,在创业板开板前后,主板的TMT、医药板块明显走强,在创业板开板前一个月,偏向金融地产的市场风格逐渐转向以TMT、医药为代表的成长风格。从科创板内部行业结构来看,预计科创板推出初期的行业结构将以信息技术、生物制药、互联网等新兴产业科创公司为主,有望给现有主板市场带来积极催化。

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