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「挣钱的项目」华尔街俗语:“穷人炒股富人持债”

有时,国债可能不是你的好朋友,却是你唯一的朋友。

华尔街俗语:“穷人炒股 富人持债”

文/陈思进

有时,国债可能不是你的好朋友,却是你唯一的朋友。

你是一个穷人还是一个富人?通过对一个项目的投资方式的选择,我能猜个八九不离十。

假设你的朋友想开一家网站,他找你投资,方式有两个:一是参股,二是购买该网站债券,你如何选择?选参股,你很可能就是个穷人;选债券,你就是个富人。为什么我这么推断?因为华尔街有句俗语叫“穷人炒股,富人持债”,富人力求保住财富不缩水,他愿意成为坐收渔利的债权人,而穷人期望一夜暴富,到股海中翻腾,猛博一番,更符合他的投机冒险心理。

由于全球经济将持续大衰退,现金仍然为王 ,在未来几年投资者可以在保住本金的前提下,投资具有固定回报的金融产品,比如凭证式国债。保住了本金,你才有可能在经济好转时大有作为,变成富人;保不住本金,孤注一掷,在这个坏年景暴富的几率趋近于零!

债券更保险

先来说说投资股票和债券的不同。购买股票(包括普通股和优先股)的投资者是股票发行公司的股东,而购买债券的就是发行债券的公司,政府的“债主”。还是借用刚才那个假设的项目来看:你参股了,那就相当于让你买了朋友网站的股票,经营网站的风险将由你和他共同承担;要是购买网站的债券,就相当于朋友找你来借钱,无论网站亏损盈利,到时本金和利息将一并偿还,除非网站关门倒闭,你借出去的钱就打水漂了——金融术语叫做“债券违约”。这就是我们为什么说任何投资都有风险,所谓的“高回报,高风险”,风险是依据回报高低而定的,债券市场也不例外。

但为什么还建议大家投资国债呢?因为股市风险比债市风险大。

一般来说股市和经济成正比,债市和经济成反比。当经济兴旺时股市一般朝上涨;经济衰退时债市就繁荣了。有鉴于此,在这一年里,对绝大多数投资者来说,把资金投向债券市场,应该是最安全的选择。毕竟“不赔钱是投资的第一原则”。

无论穷人也好,富人也罢,购买债券将有利于投资者在保住本金的前提下,得到固定的回报。因为债券从开始发行到最后到期的票面利率,其总收益是固定的,称为“定期债务”,即意味着发行债券的政府或公司,将在未来特定的时间支付固定金额的回报。以美国国债为例,美国国债无疑是一场庞氏骗局,2019年,美国联邦国债已经超过22.54万亿美元。人们不禁会问,这么庞大的数字,美国怎么可能还本呢?这场庞氏骗局什么时候会资金断裂呢?

不过,美国国债虽然天文数字,听上去很可怕,但它是不会轻易破灭的。为什么呢?

首先,美国的国债并不是新增的货币。在美国财政部在发放国债后,大家是用“真金白银”去购买的,即用现存的货币去认购。所以,“发放国债是开动印钞机”这个说法是不准确的。

其次,国债怎么还呢?正好最近,中国提出了“永续债”的概念,即“只还息,不还本”。美国国债与之类似,当国债到期之后,便发行新的国债,以新债偿旧债。这并不意味着美国国债很快就会“暴雷”。因为只要将国债的增长速度控制在与GDP增长同步的情况下,大家就买得起国债,美国国债就不会崩盘。

所以,尽管美国国债在不断增加,但它依然是全球最好的金融资产。打个比方,假如全球的金融资产是一个一个的“瞎子”,美国国债就是“独眼龙”。另一个“独眼龙”是德国债券,德国债券现在的收益甚至是负的。比如你买了100元的德国国债,国债到期时,还到你手里的很可能只有95元。

如果按债务角度来说,中国的债务比美国还要多得多,而且中国的债务不是存量债务而是增量债务。比如中国的房地产市值,已经达到360万亿至450万亿人民币,超过了美国、日本以及欧洲所有房地产市值的总和。为什么要讲房地产呢?因为房地产其实就是债务,大家普遍都在贷款买房,通过乘数效应,买房产生了大量增量货币。除此之外,中国还有例如修建高铁、公路、大桥而产生的债务。所以现在的全球经济不是在比“美”,二是再比谁更“不烂”。也就是说,只要美元的霸权还在,这场游戏美国就可以一直玩下去。

比如纽约市政债券,是我2011年所有投资中回报表现最好的,令周围的朋友大跌眼镜。想当初,朋友得知我投资债券,都讥讽我被金融海啸吓破了胆,不解我为什么把钱投入债市。他们认为跟股市博弈的智商,在他们看来是绰绰有余,股市起伏越大,就越是赚钱的好时机,放弃股市转到回报那么低的债市,就等于自动向市场缴械。

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